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      大宗商品漲跌榜-生意社

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      風云突變!PTA漲停、跌停隨意切換,漲太快了還是

      http://www.hp786.com  2019年07月05日 08:51  期貨日報 (鄔夢雯)
      生意社07月05日訊

        最近的PTA市場,用風云突變來形容一點都不為過,兩個漲停板后又在昨日跌停了。漲的快、跌的急,PTA這一波行情打了投資者一個措手不及。

        昨日,PTA盤中跌停,收于6068元/噸。夜盤跌勢不止,以4.39%的跌幅收報于6016元/噸。連續兩天的跌勢,讓一個月內漲了1000多點的PTA跌回去了接近一半的漲幅。雖然這其中有受到市場傳聞消息的影響,但更多的還是出于基本面不足于支撐PTA期價在短期內快速拉漲的原因。

        傳聞頻現市場一片“狼藉”

        “近四個交易日,PTA1909合約歷經兩個漲停和一個跌停。如此極端行情的出現,主要是因為:近期現貨市場供需偏緊,疊加中美貿易局勢階段性緩和提振市場信心,多頭主動追擊,以致PTA1907合約一度出現‘軟逼倉’跡象,強基差帶動下,7月1—2日PTA1909合約累計增倉19.4萬手連續兩個交易日收漲停。”首創期貨分析師魏琳對期貨日報記者表示。

        另外,魏琳表示,多頭席位過于集中也為后市埋下隱患。7月2日晚,隨著市場上一則舉報信傳聞的擴散,市場恐慌情緒迅速蔓延,多頭集中獲利了結,PTA期價大幅減倉41.5萬手,誘發PTA1909合約上沖6600點后出現400點的跳水大跌。

        7月4日盤中傳出監管層去某期貨公司調研,導致其重倉做多品種PTA和鐵礦石行情突變的消息。受此消息影響,午前再現多頭踩踏行情PTA期價快速跳水,午后開盤直逼跌停,收盤封于跌停,PTA1909跌320點,減倉近7萬手,成交量增加77.4萬手至839.4萬手,創下歷史新高。該期貨公司稍后公開回應:近期沒有監管層去公司調研了解情況,公司也不存在惡意操縱期貨市場的嫌疑。

        “我認為,市場傳聞等消息只是引爆行情下跌的導火索。事實上,自6月中旬PTA開啟上漲行情以來,供需面在逐步改善的同時,期價過快上漲風險不斷累積也為后市埋下隱患。”魏琳說。

        “市場各種各樣的傳聞很多,但不排除很多消息都是三人成虎,還是希望投資者關注真正有確切來源的信息。短時的波動終究會回歸基本面,如果聽風就是雨,天天追著消息跑,容易被不良居心的人打亂節奏。對于市場上那些亂糟糟的傳聞,如果沒有確切來源,要慎重對待,不能盲目輕信。”中銀國際期貨分析師曹擎表示。

        事實上,快速拉漲的行情對產業來說也并不是健康的趨勢。“根據我和一些內部人士的溝通,其實PTA工廠也不愿意看到市場走出這樣過于快速拉漲的局面。而且大家也都知道漲得太快并不是健康的趨勢。事實上,PTA工廠已經虧損了比較長的時間,從去年開始盈利,今年也是最好的利潤期,他們其實并不是那么希望見到價格上漲過快,反而是希望能長時間維持高的加工價差。只是有的時候市場情緒容易被各種各樣的傳聞所影響,投機的行為也不是很理智。”曹擎說。

        從這幾天的行情可以看出,PTA吸引了大批資金,資金流入流出的情況非常顯著。有市場人士表示,近期PTA上資金情緒化較為嚴重,昨日跌停不僅是因為前期漲太快了有回調需要,也是對于市場傳言的過度反應。

        情緒過后,回歸基本面

        “其實本周初,基本面數據和貿易摩擦緩和的消息對PTA來說確實是利好的。然而中長期來看,也存在一些利空的隱患。所以其實本身就是多空分歧較大的局面,而又在風口浪尖上,當前市場競爭加劇是事實,上下的空間也比較大,容易出現大幅波動。此時投資者心理脆弱,很容易受市聲情緒的影響。”曹擎表示。

        在曹擎看來,現在雖然PTA的加工價差高,聚酯利潤也不差,跌回來以后,PTA現在的價格位置也是相對合理的。“后續繼續觀察聚酯的產銷情況,終端需求的實質性改善情況,這些是真正會影響到產品價格的因素。如果聚酯維持低庫存且產銷恢復,依然對PTA存在支撐的。而終端如果沒有改善,那么聚酯的開工未來恐怕也還是要繼續降負。”她說。

        事實上,PTA供需面在逐步改善的同時,在期價過快的上漲同時,風險也在不斷累積。首先,目前PTA現貨加工差最高達到2400元/噸,高利潤的驅動下,PTA工廠積極生產。“前期檢修的裝置陸續重啟,部分裝置推遲檢修計劃,國內PTA負荷較6月中旬提升了10個百分點。”魏琳說。

        其次,雖然聚酯產品庫存明顯下降,但并未完全被市場消化,而是轉移到了終端織造環節,終端訂單疲弱,坯布庫存持續累積達到近幾年同期高位。盡管中美貿易局勢階段性緩和為市場帶來些許希望,但終端訂單的下達和落實仍需要一個過程,短期無法快速見效。

        再次,新裝置投產壓力逐步臨近。據魏琳介紹,新鳳鳴一期220萬噸PTA裝置計劃將于7月進入中交驗收階段,9月份將正式投產,可能導致消費旺季效應有所弱化。此外,中化弘潤80萬噸PX新裝置計劃將于本周投料試車,海南煉化二期100萬噸PX新裝置計劃三季度投產,成本端或將受到一定沖擊。

        在魏琳看來,雖然短期內PTA期價下行空間有限,但是中期來看PTA仍面臨較大壓力。“短期來看,此輪大漲過程中,PTA累庫預期得到修正,加之現貨商階段性回購,現貨市場流動性依然偏緊,期貨倉單大幅減少,基差表現堅挺。且經過前期下游和終端集中補庫,聚酯產品庫存已下降至偏低水平,7—8月份終端市場仍存在秋冬面料備貨預期。在恐慌情緒釋放后,短期PTA期價下行空間有限。中期來看,隨著PX和PTA新裝置產能陸續釋放,市場心態轉弱或誘發終端負反饋形成,PTA將面臨較大的壓力。”魏琳說。

        我們常說:投資有風險,入市須謹慎。在當前消息滿天飛,行情左右搖擺不定,漲停跌停快速切換之時,投資者還是要盡量遠離風口浪尖,不要跟著傳言消息跑,以免造成一著不慎、滿盤皆輸的局面。畢竟“活著”比什么都重要!

        (文章來源:期貨日報,作者:鄔夢雯)

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